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当今中国金融行业是坚守分业还是变革走向混业?

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在当今中国资产管理进入全面竞争的时代,金融行业分业经营风险渐现,市场需求混业回归,是继续坚守分业,还是大刀阔斧改革走向混业,正成为我国推进金融改革进程中的重要课题。在深层次推进中国金融改革进程中,金融业混业经营已经成为实践中具有吸引力和优越性的一种选择。

所谓金融业混业经营,是指银行、证券公司、保险公司、信托公司等金融机构,突破分业经营业务模式的局限,在业务上相互融合、渗透与交叉,提高资金运用效率,为客户提供一站式金融服务。如美国的花旗银行,就是全球规模最庞大、利润丰厚的“金融超市”,其资产超过1.5万亿美元,全球雇员达27万余名,在100多个国家设有分支机构,为企业、机构和超过两亿的消费者提供品种繁多的金融产品及服务。

随着我国经济不断发展和金融业的日趋繁荣,以及国际混业经营潮流的推动,2012年以来证监会连续出台了有利于机构混业经营的多项措施,不少银行、保险等金融机构纷纷开展综合化业务,国内金融领域混业经营迹象再次出现。

不久前,北京银行发起设立的中加基金公司获得证监会批准成立,标志着国内商业银行系基金公司时隔5年再次破茧。此前,建设银行也发起成立保险公司,在银行业务外同时经营信托、基金、保险、债券、外汇产品等项目。中信集团、平安集团等也在探索通过跨行业投资其他金融机构的方式开展综合化经营。

那么金融业混业经营将给金融机构带来什么?以银行为例,告别依靠高息差的盈利模式,采取混业经营有利于开发新的盈利增长点,提高竞争力,增强经营稳定性。

“混业经营能够提高中国金融机构的国际竞争力,更好地与国外混业经营的金融机构展开竞争。”北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩表示。近年来国际金融巨头逐步进入中国商业银行、投资银行、资产管理和保险等金融领域。由于国内金融业分业经营的限制,国内商业银行所能参与的基金业务只有基金托管和基金代销这种代理业务,并不能和外资银行一样分享基金业的红利。面对外资金融集团的竞争,国内的金融机构仅靠“曲线发展”实现综合经营,显然有些自缚手脚。

黄嵩认为,混业经营不仅能提高中国金融机构的国际竞争力,还可以为中国金融机构提供更加稳定的业务模式。比如商业银行业务和投资银行业务联合,当经济不景气时,人们倾向于储蓄,商业银行业务利润增加,对投资银行业务的低迷能起到一定的平衡作用;当经济繁荣时,储蓄下降,但投资银行业务却能兴起。

大资管时代的来临,从扩大投资范围、降低投资门槛、减少相关限制等多方面,打破了证券、保险、银行、基金、信托之间的竞争壁垒,使资产管理行业进入全面竞争时代,各行业也需要在这一重新洗牌的过程中先找准自身的定位,这本身就是金融改革的探索内容。

但目前走向混业经营也存在较多问题。如何“混”而不“乱”,首要解决的是监管问题。

我国现行的金融监管体系主要由银监会、证监会和保监会3家独立的监管机构组成。金融业一旦混业发展,各种跨业界金融产品的出现,以及跨业界金融机构新的组织形式的出现,都会引发由哪家监管机构对其实施监管的问题。在目前情况下走向混业经营,并非金融监管部门进行简单的撤并或者调整,而要强调“一行三会”的统一协调。尽管目前金融监管部门已建立起三方监管联席会议制度和定期信息交流制度、经常联系机制等协调机制,但3个监管部门对监管目标、监管标准及监管技术并不一致,需要监管部门在职能和架构上实现突破。

此外,监管问题具体到金融机构本身,还需要进一步健全风险管理体系,加强风险管理,强化风险隔离制度和监控手段的建设,构建跨业风险交叉传染的防火墙。

从建行等机构发展综合化业务的过程中可以发现,金融机构进行跨领域业务创新时,面临的难题还在技术层面和人才培养上。

目前来看,银行实力相对较强,但除了传统业务外,目前更多的是做代销基金、信托等产品,缺乏证券公司相应的技术平台和服务后台。而券商以证券交易为主,经营银行、信托、基金里的货币理财产品,缺乏产品的专业服务能力;基金公司缺乏自主运营网络,受银行、券商的限制过大;信托公司则缺乏广泛的产品线。金融机构在新的功能业务“产业化”以及技术、机制、信息系统的支持方面都需要加强,其机构内部业务整合、流程对接、一体化经营等方面仍有待深化。同时,公司业务转型,需要人才队伍建设同步推进,但是人才储备需要过程,这也加大了机构综合化经营的难度。

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