证券从业资格考试的金融期权和金融期货，很多同学容易混淆。唯学网小编提醒：期权只有权力，在对你不利的时候可以放弃执行，所以买进期权风险很小，最多就亏一个期权费;卖出期权风险就不可控制了。期货有可能挣，有可能亏，权力和义务对等。

一、金融期权的定义和特征

(一)金融期权的定义

期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利。

期权的买方以支付一定数量的期权费为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务;期权的卖方则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。

(二)金融期权的特征

金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换。

(三)金融期货与金融期权的区别

1.基础资产不同

可作期货交易的金融工具都可作期权交易。然而，可作期权交易的金融工具却未必可作期货交易。实践中，只有金融期货期权，而没有金融期权期货。

2.交易者权利与义务的对称性不同

3.履约保证不同

金融期货交易双方均需开立保证金账户，并按规定缴纳履约保证金。金融期权交易中，只有期权出售者，才需开立保证金账户。

4.现金流转不同

金融期货交易双方在成交时不发生现金收付关系，但在成交后，由于实行逐日结算制度，交易双方将因价格的变动而发生现金流转。金融期权交易中，在成交时，期权购买者为取得期权合约所赋予的权利，必须向期权出售者支付一定的期权费，但在成交后，除了到期履约外，交易双方将不发生任何现金流转。

5.盈亏特点不同

金融期货交易双方无权违约、也无权要求提前交割或推迟交割，到期前的任一时间通过反向交易实现对冲或到期进行实物交割。从理论上说，金融期货交易中双方潜在的盈利和亏损都是无限的。

金融期权交易中的盈利和亏损也具有不对称性。理论上说，期权购买者在交易中的潜在亏损是有限的，仅限于他所支付的期权费，而他可能取得的盈利却是无限的;相反，期权出售者在交易中所取得的盈利是有限的，仅限于他所收取的期权费，而他可能遭受的损失却是无限的。

6.套期保值的作用与效果不同

金融期货进行套期保值，在避免价格不利变动造成的损失的同时也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益。金融期权进行套期保值，若价格发生不利变动，套期保值者可通过执行期权来避免损失;若价格发生有利变动，套期保值者又可通过放弃期权来保护利益。

但是，这并不是说金融期权比金融期货更为有利。

二、金融期权的分类

(一)根据选择权的性质划分。金融期权可以分为买入期权和卖出期权

买入期权又称看涨期权，指期权的买方具有在约定期限内按协定价格买入一定数量金融工具的权利。

卖出期权又称看跌期权，指期权的买方具有在约定期限内按协定价卖出一定数量金融工具的权利。

(二)按照合约所规定的履约时间的不同，金融期权可以分为欧式期权、美式期权和修正的关式期权

(三)按照金融期权基础资产性质的不同，金融期权可以分为股票期权、股票指数期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权以及奇异型期权

三、金融期权的基本功能 金融期权是金融期货功能的延伸和发展，具有与金融期货相同的套期保值和发现价格的功能，是一种行之有效的控制风险的工具。

四、金融期权的理论价格及其影响因素 期权价格受多种因素影响，从理论上说，由两个部分组成，一是内在价值，二是时间价值。

(一)内在价值

内在价值也称履约价值，一种期权有无内在价值以及内在价值的大小取决于该期权的协定价格与其基础资产市场价格之间的关系。

对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，此时为实值期权;市场价格低于协定价格，为虚值期权。理论上说，实值期权的内在价值为正，虚值期权的内在价值为负，平价期权的内在价值为零。但实际上，无论是看涨期权还是看跌期权，也无论期权基础资产的市场价格处于什么水平，期权的内在价值都必然大于零或等于零，而不可能为一负值。这是因为期权合约赋予买方执行期权与否的选择权，而没有规定相应的义务，当期权的内在价值为负时，买方可以选择放弃期权。

(二)时间价值

时间价值是指期权的买方购买期权而实际支付的价格超过该期权内在价值的那部分价值。期权通常是以高于内在价值的价格买卖。

(三)影响期权价格的主要因素

1.协定价格与市场价格

协定价格与市场价格是影响期权价格最主要的因素。价格决定了期权有无内在价值及内在价值的大小，而且还决定了有无时间价值和时间价值的大小。协定价格与市场价格间的差距越大，时间价值越小;反之，则时间价值越大。

2.权利期间

权利期间是指期权剩余的有效时间，期权期间越长，期权价格越高;反之，期权价格越低。在期权的到期日，权利期间为零，时间价值也为零。

3.利率

利率，尤其是短期利率的变动会影响期权的价格。利率变动对期权价格的影响是复杂的：一方面，利率变化会引起期权基础资产的市场价格变化;另一方面，利率变化会使期权价格的机会成本变化;还会引起对期权交易的供求关系变化。总之，利率对期权价格的影响是复杂的。

4.基础资产价格的波动性

基础资产价格的波动性越大，期权价格越高;波动性越小，期权价格越低。

5.基础资产的收益

在期权有效期内，基础资产产生收益将使看涨期权价格下降，使看跌期权价格上升。

1973年，美国芝加哥大学教授FisherBlack和MyronScholes提出第一个期权定价模型。1979年，J.Cox、S.Ross和M.Rubinstein又提出二项式模型。

唯学网是一个大型的教育考试培训平台，更多证券从业资格考试报名，证券从业资格考试准考证和成绩查询等相关考试信息请关注唯学网职业资格栏目证券从业资格培训频道，小编希望考生在选择专业的时候要关注到证券从业资格行业领域的现状，以及对口选择与自己能力符合的专业。小编在此预祝每一位参加证券从业资格考试的考生都能够顺利通过，早日实现自己的梦想。